Beleggen in FinTech-bedrijven: onmisbaar in de digitale wereld

Met onze modelportefeuilles zoeken we bij Duisenburgh continu de balans tussen risico en rendement. We kijken naar de fase waarin economieën en beurzen zich bevinden, hoe de gemiddelde koerswinstverhoudingen zijn, waar risico’s te verwachten zijn en waar we kansen zien. Ook kijken we naar mondiale trends. Een belangrijke trend waar we al geruime tijd in beleggen? De opkomst van de zogenoemde FinTech-bedrijven.

FinTech: Financial en Technology

Het begrip FinTech is relatief onbekend in Nederland. De naam is een samenvoeging van de begrippen Financial en Technology en verwijst naar bedrijven die financiële diensten bieden door gebruik te maken van de laatste informatietechnologie. Deze bedrijven bouwen moderne apps (bekend is bijvoorbeeld Tikkie van ABN AMRO) en bieden moderne betaaldiensten (Adyen, PayPal) aan. Zo concurreren deze bedrijven met de traditionele banken en verzekeraars. En tegelijkertijd treden ze op als toeleverancier of samenwerkingspartij van die banken en verzekeraars en helpen ze bij de ontwikkeling van nieuwe diensten of het moderniseren van verouderde systemen.

Gevestigde banken en dienstverleners hebben zelf meestal nog niet de technologie om mee te gaan in een wereld die steeds meer online beweegt. Nieuwere, op technologie leunende bedrijven, hebben deze kennis wel in huis en daarmee een groter potentieel verdienmodel. Dit maakt het erg aantrekkelijk om te beleggen in FinTech-bedrijven.

Digitale trend

De pandemie maakt de digitale trend waarin we ons bevinden nóg duidelijker. Kijk bijvoorbeeld naar de enorme toename van contactloos betalen. Traditionele financiële dienstverleners moeten veel geld investeren om mee te kunnen gaan in deze digitale trend, door technologie en implementatie in te kopen bij de nieuwe, op IT gebaseerde bedrijven. Deze bedrijven profiteren hier dus bovenmatig van. Ook de opkomst van Artificial Intelligence (AI), het gebruik van algoritmes en het op nieuwe en andere manieren vergaren van data, zijn trends waarin de FinTech-bedrijven goed scoren. 

Hoewel overnames en fusies – waarmee doorgaans flinke premies gemoeid zijn – onvermijdelijk zijn in een sector die zo snel groeit en waar zoveel geld naar toestroomt, verwachten wij dat de FinTech sector de wind mee blijft hebben. Simpelweg omdat de markt vraagt om innovatieve oplossingen in de financiële sector. Daarom hebben onze beheerportefeuilles een positie in het Robeco FinTech Fund.

Disclaimer
De verstrekte informatie is geen persoonlijk advies. Het is altijd belangrijk om uw persoonlijke situatie te bespreken met uw adviseur, zodat u volledige en juiste informatie krijgt.

Voorstelling verlengd: ‘’negatieve spaarrente’’

Het extreem ruime monetaire beleid van centrale banken gedurende de afgelopen jaren deed ons al vermoeden dat het scenario van een negatieve spaarrente niet meer ondenkbaar was. En nu weten we al bijna niet meer beter. Nadat banken ons eerst een tijdje lieten wennen aan het idee, gingen zij het afgelopen jaar beurtelings schoorvoetend over tot het in rekening brengen van een negatieve spaarrente. Zelfs de Volksbank, toch de bank voor ‘de gewone man’, ging in het najaar overstag.

Kapitaalbehoud
Uitgaande van een negatieve rente en rekening houdend met inflatie en belastingheffing is het gewoonweg niet mogelijk een vermogen in stand te houden, laat staan om nog enig rendement te realiseren. Voor hen bij wie kapitaalbehoud voorop staat is een negatieve rente een hard gelag. Het is dan ook niet gek dat spaarders zoeken naar alternatieven om hun kapitaal te beschermen.

Alternatieven
Veel partijen spelen handig in op bovenstaand fenomeen en presenteren talloze zogenaamde alternatieven die uitkomst moeten bieden. Maar in alle eerlijkheid kunnen we niet anders dan constateren dat er eigenlijk geen alternatieven bestaan. Natuurlijk zijn er oplossingen die uitzicht bieden op een ‘hoger’, positief rendement. Maar de term rendement is onlosmakelijk verbonden met een tweede aspect, namelijk risico. Veelal gaat het om beleggingsoplossingen die in meer of mindere mate risico’s behelzen. Maar de meeste spaarders sparen niet zonder reden. Zij willen die risico’s liever niet nemen.

Risico
Maar wat is onder de huidige omstandigheden eigenlijk de definitie van het begrip risico? Als een spaarder als voornaamste doelstelling kapitaalbehoud heeft, dan staat die wens ook nu nog steeds overeind. De huidige rentestand vormt echter een bedreiging voor het behalen van die doelstelling. Het niet realiseren van de doelstelling is nu een risico. Het begrip ‘risico’ krijgt hiermee een andere lading. Het is daarom zinvol dit begrip in een ander perspectief te plaatsen.

Oplossing
Beleggen is dus niet zo zeer een alternatief voor sparen, maar kan wel degelijk onderdeel zijn van de oplossing om een vermogen te beschermen. Het toevoegen van een klein percentage meer ‘risicovolle’ assets (denk aan aandelen, grondstoffen, vastgoed enz.) verkleint het risico op het niet behalen van een vermogensdoelstelling substantieel.

Rentestijging
De recente rentestijgingen veranderen het beeld naar alle waarschijnlijkheid niet. Het zijn vooral de lange rentes die wat zijn opgelopen en niet zozeer de korte rente, die bepalend is voor de spaarrente. Hoe duurzaam is de actuele rentestijging; loopt de rente verder op of blijft het bij een kortstondige oprisping? Op dit moment is er geen aanleiding om te vermoeden dat het einde van de negatieve spaarrentes in zicht is.

Aanpassingsvermogen
Van spaarders wordt dus de nodige flexibiliteit vereist. Kunnen zij zich aanpassen aan de veranderde omstandigheden en een nieuwe kijk ontwikkelen op het begrip risico? Wij realiseren ons dat dit lastig is binnen het complexe speelveld waarin we ons bevinden. Uiteraard bieden wij graag een helpende hand en adviseren wij bij het maken van de juiste keuzes.

Duisenburgh Vermogensregie B.V.
Maart 2021

Lees ook: Binnenkort in het theater: ‘’negatieve spaarrente’’

Disclaimer
De verstrekte informatie mag u nimmer opvatten als een persoonlijk advies. U dient de juistheid en volledigheid van deze informatie altijd te verifiëren en in samenspraak met uw adviseur om uw persoonlijke situatie te bespreken.

Casus uit de praktijk

Een bijdrage door: mr. J. de Man Fiscalist / Financieel planner

De oprichting van een Open Fonds voor Gemene Rekening

Begin dit jaar hadden Christiaan van Elssen (Beleggingsadviseur) en ik, Joris de Man een kennismakingsgesprek met een cliënt over het beleggen van zijn vermogen. Uiteindelijk hebben we een anonieme structuur opgericht in de vorm van een Open Fonds voor Gemene Rekening (OFGR) om te gaan beleggen.

Duisenburgh volgt de visie om voorafgaand aan de invulling van de beleggingsportefeuille, eerst de totale vermogenspositie in kaart te brengen. Dit doen we door middel van een financieel plan. Zo bepalen we samen een duidelijke koers. Dit plan is geen uitgebreid boekwerk, maar een rekensheet met aandachts- en adviespunten om direct concrete vervolgstappen te zetten.

Door het opstellen van een financiële planning maken we over een langere periode de ontwikkeling van privé-, en eventueel ondernemingsvermogen, inzichtelijk. Voor ons geeft dit inzicht in de actuele belastingdruk, inkomensbehoefte vóór en na pensioendatum en de geldstromen.

Aan de hand hiervan adviseren wij cliënten over o.a.:

  • Fiscale en financiële optimalisatie
  • Mogelijkheden tot eerder stoppen met werken
  • Beleggen van vermogen
  • Vermogens- en bedrijfsoverdracht

De tussenstap van de financiële planning is van belang om de beleggingshorizon, allocatie en omvang van de beleggingen te bepalen. Moet je nu beleggen in privé of juist in de BV om het maximale rendement onder aan de streep over te houden? Fiscaliteit speelt namelijk een grote rol bij het behalen van het hoogste nettorendement binnen het gekozen mandaat. Zo is er over het algemeen netto een hoger rendement op beleggingen met een defensief karakter in de BV te behalen en in privé juist met een offensievere strategie.

Duisenburgh bundelt kennis omtrent fiscaliteit, beleggen en financiën. Zo voorzien we de cliënt zo goed mogelijk van advies en zorgen we ervoor dat dit daadwerkelijk wordt uitgewerkt. Dat is onze kracht.

Anonieme juridische structuren

Tijdens de bespreking van de financiële planning en het afstemmen van het beleggingsmandaat bleek  dat beleggen vanuit een BV in box 2[1] het beste bij de wensen (risico & rendement) van onze cliënt aan te sluiten. Al pratende over een zogenoemde kasgeld vennootschap werd duidelijk dat deze cliënt gezien zijn huidige functie niet publiekelijk bekend wilde worden als vermogend persoon. Door de introductie van het UBO-register viel de route om een BV op te richten om daar privévermogen in te storten alsnog snel af.

Omdat we als kantoor ervaring hebben met het opzetten van anonieme juridische structuren, hebben we uiteindelijk een Open Fonds voor Gemene Rekening (OFGR) opgericht. Dit fonds is vanwege haar open karakter belastingplichtig voor de vennootschapsbelasting (box 2) en hoeft geen jaarcijfers te deponeren bij de Kamer van Koophandel omdat het daar niet wordt geregistreerd. Via een verzoekschrift wordt het OFGR aangemeld bij de Belastingdienst. Zij reiken een fiscaal nummer uit om jaarlijks aan de aangifteplicht te voldoen.

Betaalrekening openen

Binnen 3 maanden na oprichting van het OFGR heeft de Belastingdienst het fiscale nummer toegekend. In de tussentijd zijn we aan de slag gegaan met de inrichting van de beleggingsportefeuille en het openen van een betaal- en beleggingsrekening. Met name het openen van een betaalrekening voor een OFGR kan lastig zijn. Door de strikte controleplicht in het kader van de Wwft zijn grootbanken terughoudend. Duisenburgh Vermogensregie heeft zelf de toegang tot een erkend platform om een betaalrekening te openen en kan dit ook voor u in orde maken.

Bent u ook benieuwd of beleggen in privé of in de BV (of een combinatie daarvan) het beste bij uw wensen en financiële situatie past? Neem dan gerust contact met ons op voor het plannen van een afspraak.

Lees ook het eerder geschreven artikel door Joris de Man over het UBO-register.
Financiële belangen in bedrijven per 27 september a.s. openbaar in het UBO-register

[1] Een BV, NV of vergelijkbare entiteit met een belang van minimaal 5,0%.

Financiële belangen in bedrijven per 27 september a.s. openbaar in het UBO-register

Een bijdrage door: mr. J. de Man Fiscalist / Financieel planner

Hoe kan ik mijn zakelijke vermogen anonimiseren?

Vanaf 27 september 2020 dienen alle ondernemers met een direct of indirect belang van 25% of meer in een organisatie, zoals een BV, NV of VOF, zich te registreren in het UBO-register.
UBO staat voor Ultimate Beneficial Owner, ofwel uiteindelijk belanghebbende van een organisatie.

Het register vloeit voort uit Europese regelgeving om meer grip en inzicht te krijgen op financiële transacties binnen organisaties. Doel is misbruik van het financiële stelsel voor witwaspraktijken en terrorismefinanciering te voorkomen, doordat betrokken personen zich niet meer kunnen verschuilen achter juridische entiteiten.

Bepaalde informatie uit het register is straks openbaar en tegen betaling voor iedereen toegankelijk. Organisaties zoals de Financiële inlichtingen eenheid en bevoegde autoriteiten (zoals AFM en DNB) hebben ook toegang tot alle gegevens. Deze laatste twee organisaties houden ook toezicht op de dienstverlening van Duisenburgh Vermogensregie.

Welke gegevens worden openbaar?

  • naam;
  • geboortemaand en -jaar;
  • nationaliteit;
  • woonstaat;
  • de aard en omvang van het economische belang van de UBO. Vanwege de privacy van de UBO wordt niet het exacte percentage geregistreerd, maar wordt alleen gewerkt met bandbreedtes van 25, 50, 75 en 100 procent.

Hoe is mijn vermogen straks te herleiden?
Door de publicatie van jaarcijfers bij de Kamer van Koophandel te koppelen aan het UBO-register, is straks eenvoudig in een bepaalde bandbreedte te achterhalen welk financieel belang u houdt in uw organisatie. Mede hierdoor is onze ervaring dat niet elke ondernemer de invoer van het UBO-register toejuicht.

Binnen het huidige systeem is het nog mogelijk om als aandeelhouder van een vennootschap met een groot vermogen, niet publiekelijk op de radar te komen. Bijvoorbeeld als een vennootschap meer dan één aandeelhouder heeft, of als aandelen zijn gecertificeerd door het tussenvoegen van een Stichting Administratiekantoor. Daar brengt het UBO-register verandering in.

Zakelijke vermogen toch anoniem houden?
Uw zakelijke vermogen is ook na de registratie in het UBO-register in bepaalde gevallen anoniem te houden. Dit kan door een Open Fonds voor Gemene Rekening (OFGR) boven uw vennootschap te voegen. Eén van de grote voordelen van het OFGR is dat deze juridische entiteit niet wordt ingeschreven in het handelsregister van de Kamer van Koophandel. Het fonds hoeft dus ook geen jaarcijfers te publiceren. Uw betrokkenheid bij een OFGR wordt wél in het UBO-register opgenomen. Er valt echter niet te herleiden hoeveel vermogen in het fonds is ondergebracht.

Oprichting Open Fonds voor Gemene Rekening
Duisenburgh heeft in de afgelopen jaren in overleg met de Belastingdienst meerdere fondsen opgericht. Wilt u dit jaar nog uw vermogen anonimiseren? Neem dan gerust contact met ons op voor het plannen van een afspraak.

Vooruitzichten financiële markten 2020 ‘The shape of the recovery’

Onze visie

Zoals u van ons gewend bent publiceren wij elk half jaar een update van onze visie op de financiële markten. Het zal u niet verbazen dat het speelveld gecompliceerder is dan ooit tevoren. De coronapandemie heeft voor een wereldwijde aardverschuiving gezorgd waarbij de verhoudingen behoorlijk door elkaar zijn geschud. Vrijwel alle economieën stevenen af op een fikse recessie, bedrijven verkeren in zwaar weer en de hoeveelheid werklozen loopt stevig op. Dat maakt het lastig zinnige uitspraken te doen over de gevolgen voor de financiële markten op de korte termijn. De ingrijpende steunpakketten van overheden en centrale banken vertroebelen het beeld nog meer. Onze visie ziet er daarom iets anders uit dan gewoonlijk.

Herstel

Is het dan alleen maar kommer en kwel? Nee hoor; macro-economische indicatoren, bijv. de inkoopmanagersindex, laten verbetering zien. In die zin lijkt het erop dat we kunnen spreken van een zogenaamd V-vormig herstel. Op de beurzen is daar zeker sprake van, gezien het voorschot dat de koersen hebben genomen op het herstel van de reële economie. Als de cijfers van Q3 slechter zijn dan verwacht en beleggers een stap terug doen, kan dit uiteindelijk ook zomaar een W-vorm worden. Een verder herstel is dan pas in de loop van 2021 zichtbaar. Wij kijken daarom met een positieve blik naar de toekomst zonder ons zelf rijk te rekenen. Het beschikbaar komen van een vaccin of een medicijn tegen corona zal cruciaal zijn voor het verloop.

Klik hier om onze gehele visie op de financiële markten te lezen.

Binnenkort in het theater: ”Negatieve spaarrente”

Negatieve spaarrente; wat betekent dat voor u!

De krantenkoppen liegen er niet om: spaarders worden binnenkort geconfronteerd met negatieve spaarrente. Plat gezegd betekent dit dat u de bank geld moet betalen voor het stallen van uw zuurverdiende spaarcenten, in plaats van dat u hiervoor geld ontvangt. Dat is historisch een ongekend fenomeen wat niemand ooit voor mogelijk heeft gehouden. Toch valt het niet uit te sluiten dat banken de spaarrentes tot onder nul verlagen.

Hoe een negatieve spaarrente in de praktijk zal werken, weten we nog niet. Het roept in ieder geval een hoop vragen op. Geldt een negatieve rente alleen boven een bepaald spaarsaldo? Is het alleen van toepassing op spaarrekeningen of ook op betaal- en effectenrekeningen? Welke bank durft überhaupt haar nek uit te steken en als eerste een negatieve rente in rekening te brengen?

In de oude sok

Moeten we nu echt onze spaarcenten gaan opbergen in onze ‘oude sok’ of gaan begraven onder de grond? Laten we eerst wat alternatieven bekijken. Zo is het natuurlijk een mogelijkheid om de (hypotheek)schuld af te lossen of het vermogen gaan beleggen, maar daar zijn uiteraard de nodige risico’s aan verbonden.

Maar is beleggen wel zo risicovol? Want door de eerdergenoemde krantenkoppen, kunnen we toch wel stellen dat sparen, onder de actuele economische omstandigheden, zeker zo risicovol is als beleggen. Als u spaart weet u namelijk één ding zeker: rekening houdend met inflatie en belasting bent u niet in staat om het kapitaal intact te houden. U teert dus in op uw vermogen. Hierdoor kan de haalbaarheid van uw toekomstige wensen en doelstellingen in gevaar komen. Dat is ook risico!

Beleggen dan?

Is beleggen dan de uitkomst. Beleggen op de beurs is niet voor iedereen en niet in elke situatie geschikt. Maar voor veel spaarders kan het wel degelijk uitkomst bieden. De lange termijn risico’s zijn vaak veel minder groot dan gedacht. Om dit vast te kunnen stellen is goede informatieverstrekking essentieel. Als belegger moet u uw doelen scherp stellen en een lange adem hebben. Het is de waan van de dag die het sentiment bepaalt en waardoor de lange termijn nogal eens uit het oog wordt verloren.

Tipje van de sluier

Door het aanhouden van een lange beleggingshorizon en het spreiden van de inleg, zijn risico’s tot een minimum te beperken. Als u gedurende een lange tijd op periodieke basis een bedrag bijstort, pikt u automatisch alle pieken en dalen mee. De beweeglijkheid neemt hierdoor af en de kans op een negatief rendement aan het einde van de looptijd is bijzonder klein. Afhankelijk van wat u tussentijds aan fluctuatie aanvaardbaar vindt, kunt u kiezen voor een meer defensieve of een meer offensieve aanpak.

We brengen de beste oplossing voor uw vermogensbeheer graag samen met u in kaart. Zo beschikken wij over geavanceerde software om alle wensen en doelen zo goed mogelijk te definiëren. Wilt u meer informatie over onze aanpak in het beleggen van vermogen? Neem gerust contact met ons op.

www.duisenburgh.nl

TINA ALS ÉÉN VAN DE SIRENEN VAN HOMERUS…?

Er zijn meerdere redenen waarom beurzen het afgelopen half jaar zo goed presteerden. Maar er is één reden in het bijzonder en luistert naar de naam TINA, wat staat voor ‘’There Is No Alternative’’. Beleggers voelen zich sterk aangetrokken tot aandelen omdat andere beleggingscategorieën door de lage rente nauwelijks nog rendement opleveren.

Odysseus

Volgens de Griekse mythologie probeerden de Sirenen van Homerus Odysseus met de schoonheid van hun goddelijke gezang te lokken. Zij die zich lieten verleiden dichtbij te komen, liepen het risico dat hun schip op de rotsen te pletter zou slaan. Odysseus doorzag het risico en liet zich vastbinden op het dek om aan de verleiding te weerstaan.

TINA

Kunnen beleggers de lokroep van TINA weerstaan; kunnen zij de risico’s voldoende overzien of zijn ze verblind door hun verlangen naar rendement? De aantrekkingskracht is sterk en kans is groot dat beleggers zich laten verleiden tot het nemen van grotere risico’s dan zij eigenlijk willen.

Duisenburgh

Ik raad u aan om net als Odysseus een plan te maken en de risico’s vooraf in te schatten. U kunt uzelf zo in bescherming nemen tegen mogelijke verleidingen. Odysseus loste dit op door zich door zijn mannen vast te laten binden aan de mast van zijn schip. Zover zou ik niet willen gaan, maar de specialisten van Duisenburgh kunnen u wel helpen met het maken van een duidelijk beleggingsplan.

Duisenburgh Vermogensregie B.V.
Juli 2019

Mes in aftrekposten hoge inkomens

Afbouw aftrekposten

Zoal wellicht bekend gaat het mes in aftrekposten . Het aftrektarief van een aantal aftrekposten wordt in de komende 5 jaar stapsgewijs in de inkomstenbelasting afgebouwd. Bij de hypotheekrenteaftrek gebeurt dit al sinds 2014, maar het kabinet versnelt de afbouw, waarbij ook andere aftrekposten worden geraakt.

De maatregel treft iedereen met een inkomen vanaf € 68.507 (toptarief 2019). Het kan hierbij netto om honderden euro’s gaan. Is uw inkomen lager, dan verandert er niets aan uw fiscale situatie.

Het gaat bij de maatregel onder andere om:

  • de hypotheekrenteaftrek
  • de zelfstandigenaftrek
  • de MKB-winstvrijstelling
  • giften
  • partneralimentatie


WAT TE DOEN?

Maakt u gebruik van bepaalde aftrekposten dan kunt u in een aantal situaties anticiperen op de beperking van de fiscale aftrekposten.

OVERSLUITEN HYPOTHEEK

Bent u van plan om uw hypotheek over te sluiten en is er boeterente verschuldigd? Dan kost u dit netto in 2019 aanzienlijk minder dan wanneer u wacht met oversluiten tot 2023.

PARTNERALIMENTATIE

Bij partneralimentatie is het mogelijk om de resterende termijnen (uiterlijk 12 jaar) in één keer af te storten bij een verzekeraar die de uitbetaling voor de resterende periode voortzet. Het voordeel is dat u in één keer het bedrag als koopsom tegen het hoogste belastingtarief van 49% in aftrek kunt brengen.

ONDERNEMERS

Voor ondernemers van een eenmanszaak of VOF wordt het door de wijzigingen vanaf een lager winstniveau, interessant om over te stappen naar een besloten vennootschap.

Het mes in aftrekposten? Wat nu?

Neem contact met ons op via 040 2222112 om uw persoonlijke mogelijkheden te bespreken.

Disclaimer
De verstrekte informatie mag u nimmer opvatten als een persoonlijk advies. U dient de juistheid en volledigheid van deze informatie altijd te verifiëren en in samenspraak met uw adviseur om uw persoonlijke situatie te bespreken.

Spaargeld in vastgoed

In een tijd waarin spaargeld nauwelijks rendeert, zijn vele mensen op zoek naar alternatieven. Met de huidige spaarrente van maximaal 0,25% betaal je meer belasting dan dat het oplevert. Investeren in onroerend goed is een gespreksonderwerp dat vaak op een verjaardagsfeestje voorbij komt. Er zijn talloze manieren om in vastgoed te investeren.

Investeren in onroerend goed

Voordat je begint moet jij je eerst afvragen waarom je wilt investeren in vastgoed. Doe je het voor de maandelijkse cash-flow? Ben je misschien meer geïnteresseerd in het flippen (kopen, opknappen en verkopen) van vastgoed? Of zie je het juist als een pensioen voorziening en wil je later (een) afbetaald(e) pand(en) bezitten om te kunnen verkopen om van te leven? Er zijn veel verschillende strategieën met vastgoed mogelijk, allemaal met hun eigen voor- en nadelen.

Zo kunt u naast een belegging in een vastgoedfonds investeren in commercieel vastgoed zoals winkels, bedrijfspanden, kantoren en hotels. Er is op dit moment grote vraag van nationale en internationale beleggers naar beleggingsobjecten. Beleggen in commercieel vastgoed is niet voor iedereen weggelegd. Je hebt dus besloten om te gaan investeren in een appartement of huis voor de verhuur.

Tweede woning, wat zijn de risico’s?

Het kopen van een tweede woning of appartement om te verhuren ligt voor een particuliere belegger meer voor de hand. Dit is natuurlijk ook niet zonder risico’s. Denk hierbij aan:

  • kwaliteit van de huurder
  • risico van leegstand
  • verhandelbaarheid van de woning
  • geld zit vast in de woning

Heeft u de risico’s goed afgedekt, dan kan een tweede woning voor de verhuur voordelig zijn door de combinatie van fiscale voordelen, lage rente en hoge huursom. Uw tweede woning hoort bij uw box 3-vermogen. Als u uw tweede woning verhuurt, hoeft u de inkomsten uit de verhuur niet op te geven. Dit geldt zolang er geen extra werkzaamheden aan zijn verbonden.

Financiering tweede woning voor verhuur

In de afgelopen jaren was het erg lastig om in aanmerking te komen voor een financiering op verhuurde woningen. In verband met de florerende huizenmarkt geven diverse aanbieders deze mogelijkheid weer.
U kunt overwegen om de investering volledig uit eigen middelen te voldoen. Deels financieren kan ook een aantrekkelijke optie zijn. Aangezien het volledig financieren van een beleggingspand (woonhuis / appartement) niet mogelijk is, is een eigen inbreng altijd noodzakelijk.

Toegankelijk voor bredere doelgroep

Doordat financieren van een tweede woning/appartement weer tot de mogelijkheden behoort, is deze beleggingscategorie weer toegankelijker voor een bredere doelgroep. Wel is het goed om te bepalen of een tweede woning past binnen uw totale financiële positie. Daar komt bij dat elke aanbieder van een financiering specifieke voorwaarden kent. 

Wijzigingen NHG in 2019

Voor mensen die een eigen woning hebben of een eigen woning aankopen kunnen de wijzigingen NHG nog van belang zijn. De premie voor een hypotheek met NHG gaat per 1 januari 2019 namelijk omlaag naar 0,9% in plaats van de huidige 1%. De waarde waarbij een NHG kan worden verkregen gaat omhoog van € 265.000 naar € 290.000. Huiseigenaren kunnen extra lenen voor het verduurzamen van de woning, bijvoorbeeld voor isolatiemaatregelen of zonnepanelen. Dit loopt op tot 106% van de waarde van de woning (maximum NHG-hypotheekbedrag: € 307.400,-) in plaats van de reguliere 100%

Indien u plannen heeft om te Investeren in onroerend goed in een tweede woning te gaan beleggen laat u dan vooraf goed informeren naar de mogelijkheden. Neem contact op met een van onze hypotheekadviseurs bereikbaar via info@duisenburgh.nl of via  040-2222112

Disclaimer
De verstrekte informatie mag u nimmer opvatten als een persoonlijk advies. U dient de juistheid en volledigheid van deze informatie altijd te verifiëren en in samenspraak met uw adviseur om uw persoonlijke situatie te bespreken.

Vooruitzichten financiële markten 2019 | Top of the mountain

Vooruitzichten financiële markten 2019

Het beleggingsjaar 2018 werd gekenmerkt door onzekerheid en onrust. Diverse geopolitieke kwesties hielden de financiële markten in hun greep. Aanvankelijk wisten de aandelenbeurzen nog te herstellen van enkele paniekaanvallen. In oktober moesten we er echter aan geloven. Koersen daalden over een breed front. Beleggers konden zich niet meer vastgrijpen aan eerder uitgezette piketpalen. Wordt 2019 een jaar, waarin de wereldeconomie zich kan herpakken of stevenen we af op een recessie?  Hoe zien  de vooruitzichten financiële markten 2019

Vooruitzichten

Hoe hangt de vlag erbij voor 2019; zien we een ommekeer in het sentiment? Vooralsnog lijkt het daar niet op. Diverse gebeurtenissen die beleggers zwaar op de maag liggen zijn doorgeschoven naar 2019. De handelsvete tussen de VS en China lijkt maar niet opgelost te worden. De Amerikaanse president Trump heeft aangegeven dat hij uiterlijk eind maart een overeenkomst wil hebben met de Chinezen. Zo niet, dan leidt dit onherroepelijk tot nieuwe importheffingen op Chinese producten. De stemming over het Brexit voorstel is te elfder ure uitgesteld en over de jaarwisseling heen getild.

Eisen van Brussel

De Italiaanse regering broedt op haar begrotingsvoorstel, dat tegemoet zal moeten komen aan de eisen van Brussel. Ook hierover zullen we pas in 2019 uitsluitsel krijgen. En dan hebben we nog een kwestie… ‘’les gilets jaunes”. Blijven de Franse protestacties van de gele hesjes een geïsoleerd probleem of slaat de trend over naar andere landen in Europa? Kortom, we signaleren tal van ontwikkelingen, waarvan we de uitkomst niet kunnen voorspellen. Wat we wel weten is dat het de onrust bij beleggers niet zal wegnemen. Zij moeten zich op kousenvoeten een weg banen door dit mijnenveld. De onzekerheid zal in ieder geval een toenemende beweeglijkheid op de financiële markten tot gevolg hebben.

Lichtpuntjes

Zijn er dan helemaal geen lichtpuntjes en wordt 2019 al op voorhand een beleggingsjaar dat we snel willen vergeten? Helemaal niet! Laten we vooral vaststellen dat de wereldeconomie nog altijd een gezonde groei vertoont. De groei zwakt weliswaar af, maar is nog altijd bovengemiddeld. De winsten van bedrijven zijn nog altijd op niveau en vooralsnog lijkt het er niet op dat we snel af zullen glijden in een recessie. De macro-economische fundamenten zijn daar eenvoudigweg te goed voor. Wel zullen we meer dan ooit zorgvuldig moeten zijn bij de selectie van de verschillende beleggingscategorieën.

Macro-economische omgeving

De afgelopen kwartalen is duidelijk geworden dat het groeitempo van de wereldeconomie afneemt. Maar het is te eenvoudig om daaruit te concluderen dat we afstevenen op een recessie. We bevinden ons rond de top van de economische cyclus, waardoor de groeimotor begint te haperen. De wereldhandel staat onder druk door het protectionistische beleid van de Verenigde Staten. Maar zoals gezegd, de groei is nog altijd bovengemiddeld.

 Internationaal Monetair Fonds

Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) verwacht dat de wereldeconomie in 2019 minder snel zal groeien, door de handelsvete tussen de VS en China. Het IMF heeft haar groeiramingen voor de verschillende regio’s verlaagd. De groei van de wereldeconomie wordt geraamd op 3,7%. De verwachtingen voor de VS en Europa zijn verlaagd tot respectievelijk 2,5 en 1,9%. Nederland is met een verwachte groei van 2,4% een positieve uitschieter. Tenslotte heeft het IMF ook de groei voor de Chinese economie teruggebracht tot 6,2%.

De grootste bedreiging voor de wereld-economie is de globale schuldenberg, die inmiddels 250.000 miljard dollar bedraagt en daarmee 60% groter is dan in 2007. Door het gevoerde beleid van centrale banken zijn de middelen uitgeput, om in geval van een nieuwe recessie opnieuw in te grijpen. Er is geen ruimte om de schulden verder toe te laten nemen.

Rente en inflatie

In de Verenigde Staten daalt de kapitaalmarktrente (lange rente), terwijl de korte rente, mede onder invloed van het beleid van de Fed, gestaag, oploopt. Als de Fed dit beleid blijft volgen kan dit leiden tot een zogenaamde inverse rentecurve. Eenvoudig gezegd wordt de korte rente hoger dan de lange rente. Dit wordt gezien als een negatief signaal dat in het verleden vaak een voorbode was van een recessie. Of dat onder de huidige omstandigheden weer zo is valt te bezien. We moeten niet vergeten dat de korte rente (kunstmatig) stijgt onder invloed van het beleid van de Fed. Samen met de ietwat terugvallende groei, kan dit leiden tot een behoudender beleid van de Fed. Wellicht dat het aantal geplande renteverhogingen (wij houden rekening met 3) lager zal uitvallen, als de lonen en de inflatie minder hard blijken te stijgen.

In Europa gaat de ECB een andere koers varen. Zij heeft aangekondigd dat de stimulerende maatregelen het komende jaar afgebouwd worden. Vanaf januari stopt de ECB met het opkopen van obligaties. Afhankelijk van de inflatieontwikkeling kan de ECB in de loop van het jaar een begin maken met het verhogen van de rente. Mede omwille van deze beleidslijn verwachten wij dat de markt hierop anticipeert en dat de kapitaalmarktrente zal oplopen. Daarom houden wij rekening met negatieve rendementen op Europese staats- en bedrijfsobligaties.

Obligaties

Voor obligaties voorspellen we al meerdere jaren een uitdagende omgeving. Dat zal in 2019 niet anders zijn. De balans tussen de kredietkwaliteit en rendement is zeer fragiel. De ontwikkeling van de inflatie en de rentecurve spelen een bepalende rol.

Obligaties in de VS

Obligaties in de VS leveren nog wel een aantrekkelijk rendement op (2,8%). Daarbij moet gezegd worden dat dit rendement in US dollar betreft. Wij nemen in het risicomijdende deel van de portefeuille bij voorkeur geen valutarisico. Als we het dollarrisico willen afdekken kost dat onder de huidige omstandigheden bijna 2,5%. Daarmee verdampt het rendement als sneeuw voor de zon. Dit is de reden waarom we terughoudend zijn met het beleggen in Amerikaanse obligaties.

Europese obligaties

In Europa liggen de rentes echter op een heel ander niveau. De 10-jaars Duitse Bund liep begin dit jaar nog op tot ruim 0,80% om vervolgens schoksgewijs terug te vallen tot een schamele 0,25%. Dit is lager dan het startniveau van dit jaar. Dit geeft gelijk aan hoe het gesteld is met de rentevergoedingen op Europese obligaties. Er is weinig eer te behalen aan staatsobligaties (behoudens die van Zuid-Europese landen) en kwaliteitscredits. De rendementsverwachting voor het komende jaar is licht negatief. Dit is slechts anders als de paniek bij beleggers toeslaat en zij staatsobligaties van kernlanden als veilige haven kopen.

High yield obligaties leveren, mede door de recente koersdalingen en de gestegen risicopremies, een substantieel hoger rendement op dan investment grade papier. Oplopende kapitaalmarktrentes kunnen een negatief effect hebben op deze obligatiecategorie, maar de hogere rente-inkomsten bieden voldoende compensatie. In de VS is de high yield markt veel omvangrijker dan in Europa. Een risico is de grote weging naar de olie/energiesector. Wij geven daarom de voorkeur aan Europese high yield obligaties, waar dit veel minder het geval is.

Misschien wordt 2019 dan toch het jaar, waarin inflation linked obligaties kunnen schitteren. Tot op heden heeft een investering in deze categorie weinig opgeleverd. De benodigde (en verwachte) oplopende inflatie bleef uit. De krappere arbeidsmarkt en fiscale stimulansen lijken nu een voorbode te zijn van een stijgende inflatie.

Obligaties van opkomende landen

Obligaties van opkomende landen hebben in 2018 een behoorlijke veer gelaten. De oorzaak lag vooral in de depreciatie van de lokale valuta ten opzichte van de US dollar. Daarnaast had deze categorie te lijden onder de uitstroom van kapitaal door de stijgende Amerikaanse rente. De koersen bevinden zich echter op een interessant niveau, de effectieve rendementen zijn aantrekkelijk en de valuta’s bevinden zich op historisch lage standen. Wij beoordelen een belegging in deze categorie dan ook als aantrekkelijk en geven de voorkeur aan obligatieleningen in lokale valuta.

Aandelen

Ondanks de onzekerheid die heerste zijn er voldoende aanknopingspunten voor aandelenmarkten om in 2019 een goed resultaat te boeken. In de eerste helft van het afgelopen jaar zijn de koersen van indices flink opgelopen (vooral in de VS) onder aanvoering van een selecte groep groeiaandelen. Vooral de mega cap technologieaandelen bepaalden de tendens. Voor het komende jaar verwachten wij een omslag van ‘groei’-aandelen naar ‘waarde’-aandelen. De afgelopen maanden waren deze contouren al zichtbaar. Waarde aandelen zijn de afgelopen jaren achtergebleven ten opzichte van ‘groei’ aandelen. De grootste hype in het groeisegment hebben we wel achter de rug. Vooral aandelen van ondernemingen met een stabiele winstontwikkeling, een sterke balans en een stabiel dividendrendement achten wij kansrijk.

Europese beurzen

De Europese beurzen bleken in 2018 een zwakke broeder. Waar we in eerste instantie geloofden in een wederopstanding van Europese aandelen, bleven zij schromelijk achter bij de prestaties van hun Amerikaanse collega’s. Vooral de financiële- en de automobielsector bleken de gebeten hond met verliezen die opliepen tot boven de 20%. Deze aandelen waren zeer bepalend voor de slechte prestaties van de Eurostoxx50. In het small cap segment was dezelfde trend waarneembaar. Historisch gezien kent deze aandelencategorie een hogere beweeglijkheid dan large caps en dat bleek ook nu weer.

Europese aandelen

De kansen van Europese aandelen worden voornamelijk beïnvloed door de politieke tegenwind. Als deze aanhoudt zal de winstgroei van bedrijven afnemen, wat negatief afstraalt op de beurskoersen. Veel slecht nieuws is echter al ingeprijsd. Daarbij zijn Europese aandelen goedkoop, zijn de balansen van bedrijven gezond en zijn de dividendrendementen aantrekkelijk. Bovendien kan een oplopende inflatie en stijgende rentes een impuls geven aan specifieke sectoren, zoals de financiële dienstverlening. Zeker als de politieke lucht opklaart en de onzekerheid naar de achtergrond verdwijnt, geven wij de voorkeur aan Europese aandelen boven Amerikaanse.

Amerikaanse beurzen

De prestaties van de Amerikaanse beurzen zijn het komende jaar sterk afhankelijk van de ontwikkeling van de winstniveaus van bedrijven. Vooralsnog hebben veel bedrijven de stevige koers-winstverhoudingen kunnen waarmaken. De vraag is of de winstontwikkelingen voldoende robuust zijn om ook het komende jaar aan de hoge verwachtingen te voldoen. Het afgelopen jaar hebben we gezien dat koersen ongenadig worden afgestraft als de cijfers tegenvallen. In 2018 waren wij onderwogen in Amerikaanse aandelen omwille van de gedachte, dat aandelen in deze regio bovenmatig hoog geprijsd waren. Beleggers hebben zich vooral gericht op groeiaandelen (en dan met name de FAANG aandelen) en hadden weinig oog voor koers-winstverhoudingen. Amerikaanse aandelenmarkten zijn nog nooit zo duur geweest ten opzichte van andere regio’s. Bovendien houden wij rekening met de kans dat de stimulerende werking van de belastingverlagingen afneemt. Wij denken daarom dat aandelen uit andere regio’s meer kansrijk zijn.

Opkomende markten

Opkomende markten hebben flinke tikken moeten incasseren. De sterkere US dollar en tal van geopolitieke problemen hebben aandelen van opkomende markten stevig onder druk gezet. Lokale valuta’s daalden en de schuldenlasten (veelal in Amerikaanse dollars) namen toe. Daarnaast zag deze markt kapitaal uitstroom door de stijgende Amerikaanse rente. Kortom, het bloed vloeide door de straten. Inmiddels is de storm gaan liggen. Ook opkomende markten blijken niet immuun voor het negatieve sentiment rondom de handelsperikelen tussen China en de VS. De omgeving blijft uitdagend, maar het potentieel is enorm. Alleen al vanuit demografisch oogpunt zijn dit landen waar de economische groei de komende jaren veel meer ruimte heeft dan in ontwikkelde markten. Wij blijven dan ook overwogen in deze regio. Daarbij merken we op dat de selectie van landen en bedrijven een essentiële rol speelt.

Japanse Nikkei

De Japanse Nikkei heeft een turbulent jaar achter de rug. De Japanse graadmeter kon zich niet onttrekken aan de malaise op de wereldwijde beurzen. Ook de Japanse belegger kijkt met angst en beven naar de ontwikkelingen rondom de handelsvete tussen de VS en China. Intussen voldeed de Japanse yen weer aan de verwachtingen die bij een veilige haven hoort, waardoor voor de Europese belegger een deel van het verlies gecompenseerd werd.

Herverkiezing Abe

Positief was de herverkiezing van Abe, wat resulteert in een voortzetting van het huidige beleid. Voor de Japanse economie wordt 2019 een cruciaal jaar. In oktober staat de geplande btw verhoging op het programma. De laatste keer (2014) dat de btw verhoogd werd, leidde dit onherroepelijk tot een recessie. Het is afwachten hoe de economie deze verhoging verteert. Dat de onzekerheid hierover ook bij de beleidsmakers groot is, blijkt uit het feit dat de verhoging al twee maal is uitgesteld. Verder heeft het er alle schijn van dat de Japanse economie momenteel aan het maximum van haar kunnen zit. Dat betekent dat de groei de komende tijd waarschijnlijk afneemt tot ‘normale’ niveaus. Wij voelen ons comfortabel bij de huidige neutrale weging in deze regio.

Alternatives

De afgelopen jaren hebben wij steeds meer gewicht toegekend aan alternatieve beleggingen in onze portefeuilles. De doelstelling is duidelijk; we willen een groter deel van ons belegd kapitaal alloceren naar een beleggingscategorie die minder correlatie heeft met de ontwikkelingen op de aandelen- en rentemarkten. De afgelopen twee jaren is deze keuze niet onverdeeld gelukkig geweest. Een kenmerk van deze categorie is dat zij het best tot haar recht komt, als de beweeglijkheid van financiële markten groot is. Gek genoeg was de beweeglijkheid, ondanks alle geopolitieke onzekerheid, lang historisch laag. Alternatieve strategieën kwamen hierdoor onvoldoende uit de verf en wisten geen substantiële positieve bijdrage te leveren aan het portefeuilleresultaat.

Kantelpunt

De laatste maanden van 2018 vormden een kantelpunt. De onrust op de markten nam toe en de volatiliteit liep gestaag op, in tegen stelling tot de kortere pieken die we eerder zagen. Alternatieve strategieën wisten direct te profiteren van deze omslag. Wij zijn van mening dat de onzekerheid de komende tijd zeker niet uit de lucht is en zelfs nog verder toe kan nemen. Wij blijven enthousiast over deze categorie, die kan uitgroeien tot een hoeksteen van de portefeuille.

Valuta

De EUR/USD heeft als valutapaar de afgelopen jaren een onstuimig koersverloop door-gemaakt. Of het koersverloop het komende jaar een stabieler patroon zal vertonen weten we niet. De verwachting is dat de rentespread tussen de 10-jaars Duitse bund en de 10-jaars Amerikaanse treasury zal verkrappen in het voordeel van de euro. Daarnaast is de kans groot dat de fundamentele situatie rond de USD verslechtert. De Amerikaanse economie bevindt zich rond de top van de economische cyclus en de kans is aanwezig dat de groei in de loop van 2019 vertraagt. Daarentegen lijkt het erop dat alle negativiteit rond de Brexit en Italië al is ingeprijsd. Kortom, er is ruimte voor de euro om terrein op de dollar te winnen. De consensus van valutaspecialisten ligt voor eind 2019 op een niveau van 1.20.

Onroerend Goed

Onroerend goed heeft zich niet kunnen onttrekken aan de malaise op de mondiale beurzen. De koersen van vastgoedaandelen daalden over een breed front. Enerzijds heeft vastgoed traditioneel te lijden onder renteverhogingen. In de VS was dit aan de orde. Omwille van die reden hebben wij al eerder gekozen voor een onderweging in deze regio. Maar ook Europese vastgoedondernemingen werden afgestraft, ondanks de goede positionering en verbeterde bezettingsgraden. De kwaliteit van de onroerend goed portefeuille is robuust en de huurinkomsten lopen op. De meeste vastgoedaandelen noteren momenteel tegen aanzienlijke discounts ten opzichte van de intrinsieke waarde. De dividendrendementen zijn daardoor zeer aantrekkelijk te noemen. Wij verwachten dat de rente in Europa het komend jaar slechts beperkt zal oplopen. Vastgoed is daarom een aantrekkelijk alternatief voor een aandelenbelegger, die graag inkomsten uit zijn beleggingen ontvangt.

Grondstoffen

In het derde kwartaal van Q3 leken alle ingrediënten aanwezig om een opleving van goud te verwachten. Echter, verder dan een lichte oprisping kwam het niet. Het begint er steeds meer op te lijken dat goud haar glans, als ultieme veilige haven in onzekere tijden, heeft verloren. De koersstijging van 4% van een troy ounce goud steekt schril af tegen de verliezen die aandelenmarkten hebben geïncasseerd. Een van de natuurlijke vijanden van goud is een stijgende rente. Dat kan mede oorzaak zijn van de matige prestaties van deze belegging. Wij verwachten dat de rente een stijgende trend vertoont en wij zijn dan ook van mening dat er betere beleggingsmogelijkheden zijn. Vooralsnog zien wij onvoldoende aanleiding om naar goud te alloceren.

Olieprijs

De olieprijs zat in 2018 flink in de lift. De prijsontwikkeling verliep weliswaar met horten en stoten, maar begin oktober werd het hoogste niveau bereikt van ruim €86,-. De reden voor de stijging is tweeledig. De OPEC-landen bleken niet van plan de productie verder op te voeren en de markt vreesde voor de gevolgen van handelssancties tegen Iran. De verwachte sancties werden echter fors afgezwakt, waardoor de olieprijs in een vrije val terecht kwam. De oplopende voorraden schalie-olie in de VS versterkten dit effect. Bovendien bleek de wereldwijde productie hoger te zijn dan verwacht. Het fragiele evenwicht werd verstoord en de prijs van een vat Brentolie zakte terug tot een niveau onder de $60,-.

Ingrijpen OPEC

De OPEC moest ingrijpen om de balans in de markt te herstellen. Dit bleek een moeilijke bevalling gezien de uiteenlopende belangen van de leden. Na lang onderhandelen zijn zij tot overeenstemming gekomen over een productiebeperking, die de markt moet stabiliseren. De ontwikkeling van de prijs is hoogst onzeker. Meerdere factoren zijn van belang bij het bepalen van de richting. Welke gevolgen heeft de groeivertraging van de wereldeconomie voor de vraag? En in hoeverre zijn de olieproducerende landen in staat om de productie daadwerkelijk op te voeren als de vraagt stijgt?

Duisenburgh Vermogensregie B.V.

December 2018

Disclaimer

Duisenburgh Vermogensregie B.V. heeft een vergunning en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële markten en De Nederlandsche Bank. De informatie die is opgenomen in deze publicatie is uitsluitend bestemd voor algemene doeleinden. Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Wij adviseren u voorafgaand aan een eventuele actie deskundig advies in te winnen. Deze publicatie is geen aanbod en u kunt aan deze publicatie geen rechten ontlenen.